2013-02-28      　来源: 第一财经日报

      泰国农业部副部长近日表示，因橡胶价格已经反弹，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制。受此消息影响，本周前三个交易日泰国20号标胶STR20共下跌10%，东京商品交易所(TOCOM)本周也连续三个交易日下跌，本周二甚至下跌超过3%至两个月最低。

　　相比较之下，虽然去年11月底开始，国内市场沪胶反弹形势良好，从23500元/吨一路上涨至26000元/吨。不过，从今年2月初开始，沪胶一路下行，目前主力合约价格已跌至24515元/吨。

　　泰国是全球最大的天胶生产国和出口国，产量占天然橡胶生产国协会(ANRPC)的三分之一，天胶出口是其重要产业。2012年天然橡胶价格下跌严重，据泰国橡胶联合会公布的信息，2012年泰国全年生产橡胶350万~355万吨，其中出口300万吨，与上年的299万吨基本持平；但出口总值下降为2500亿泰铢，远低于2011年的3000亿泰铢，主要因为国际市场供过于求导致价格下降。

　　为减少天胶供应以维持价格，去年6月份，由印尼、马来西亚、泰国组成的国际三方橡胶理事会宣布，从2012年10月至2013年3月实施橡胶限制出口计划，三国商定削减30万吨橡胶出口量，其中印尼、马来西亚、泰国分别削减10万吨、5万吨和15万吨。此外，三国还达成共识，对1.6万公顷橡胶园进行胶林重植，预计重植计划将减少15万吨橡胶产量。

　　分析认为，泰国政府无力继续维持购胶计划，短期将难以推出新干预政策。去年开始的购胶计划，截至目前已花费泰国政府约220亿泰铢(约7.4亿美元)，共收购了超过20万吨天胶，不过也为政府财政带来较大负担。

　　而泰国政府停止天然橡胶收购计划之后，包括泰国在内的东南亚各国将逐渐进入天胶生产高峰，有望引发库存的进一步上升。由于印尼、马来西亚、泰国共同实施的削减30万吨天胶出口量计划将在今年3月末到期，而从4月中旬开始，泰国北部、越南胶树将进入开割期，5月初包括泰国、马来西亚和印尼在内的东南亚国家全面进入开割期，一直到年底才陆续停割。在此背景下，除非需求端大幅增长，否则产量在开割期的集中释放有望再次对胶价形成较大向下压力。

　　此外，据外媒消息，印度政府或与近期将天然橡胶的进口关税上调70%以支持本地价格。印度的天然橡胶进口主要来自于马来西亚、泰国和印度尼西亚。从去年4月1日到年底的9个月中，印度橡胶进口共达到197万吨，同比增加了19%。

　　我国是天然橡胶的消费大国，但是目前天然橡胶港口库存已创下纪录高位。海关数据显示，1月份我国天然橡胶原胶(含胶乳，不含复合胶)进口总量为25万吨，同比大增85.3%，环比增加19%，这也是我国原胶单月进口量首次突破25万吨。进口的增加导致港口库存量高企，青岛保税区最新库存数据显示，截至2月27日，天胶和合成胶总库存大幅升至35万吨，继续刷新历史纪录。其中，天然橡胶20.43万吨，较1月底增加1.33万吨；复合橡胶9.97万吨，增加1.14万吨；合成橡胶5.09万吨，增加2300吨。

　　徽商期货化工分析团队分析认为，若后市下游需求增速难以追赶库存的增势，供给压力将削弱现货价格。

　　控制全球90%以上天胶产能的ANRPC天胶总产量2012年增长约3%，不含泰国的2012年各成员国天胶产量普遍增长，涨幅前四名分别为：柬埔寨增加19.6%，越南增加9.5%，中国增加9.4%，印度尼西亚增加7.7%。

　　对于2013年全球天然橡胶供需情况，国际橡胶研究组织(IRSG)预计，2013年全球天然橡胶消费量较上年增长5.9%至1160万吨，全年的供应量将达到1180万吨，较2012年增长3.2%，供应量仍继续高于消费量，天然橡胶价格压力不减。